El FMI confirma que la desinflación global se estancó: inflación al 4.7% y crecimiento al 3.0% en 2026

El Fondo Monetario Internacional publicó el 8 de julio su actualización de Perspectivas de la economía mundial con un diagnóstico que invierte la tendencia de los últimos dos años: la desinflación global se ha estancado. La proyección de inflación para 2026 sube al 4.7%, frente al 4.4% de abril y el 3.8% de enero. Es la tercera revisión consecutiva al alza. El crecimiento mundial se queda en el 3.0%, una décima menos de lo previsto en abril y tres por debajo del ritmo al que avanzaba la economía antes del conflicto de Oriente Medio.

«La economía mundial entre los vientos cruzados de la guerra y la tecnología», titula el FMI su informe. La metáfora describe una realidad que los datos confirman: el shock energético provocado por el cierre del estrecho de Ormuz frena a los importadores de energía mientras el auge de la inteligencia artificial impulsa a los países integrados en la cadena de valor tecnológica.

La factura energética

El cierre del estrecho de Ormuz desde finales de febrero —por donde pasa el 20% del petróleo mundial— ha disparado el índice global de crudo de $62 a $89 por barril. El FMI condiciona cualquier mejora a que el paso marítimo empiece a reabrirse de forma gradual en las próximas semanas.

Oriente Medio y Norte de África es la región más golpeada: contracción del 0.5% en 2026, con Irán cayendo un 5.4% y Arabia Saudita viendo su crecimiento recortado del 4.5% al 3.1%. La eurozona crecerá solo un 1.1%.

La otra mitad

Mientras tanto, la economía se parte en dos. Estados Unidos crece al 2.3%: exportador neto de energía y destino principal de la inversión global en centros de datos y semiconductores, el país está protegido del shock y beneficiado por el ciclo de IA. Corea del Sur canaliza los ingresos fiscales extra del auge de chips hacia infraestructura y empleo.

El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, advirtió en abril de un problema adicional: la curva de oferta agregada es hoy más plana que durante el shock de 2022. Si los bancos centrales intentan forzar una desinflación, el coste en desempleo y producción será mayor que entonces.

Lo que puede pasar

Oxford Economics asigna una probabilidad del 50% a que la tregua entre Estados Unidos e Irán se mantenga. Si se sostiene, el Brent podría bajar a la franja de los $70. Si se rompe, la cascada afectaría a las cadenas de suministro de chips en Asia.

El FMI proyecta un regreso al 3.9% de inflación global en 2027, pero la cifra depende de que el estrecho de Ormuz vuelva a operar. La desinflación ya no es un fenómeno económico: es geopolítico.

Fuentes

• FMI, «Actualización de Perspectivas de la economía mundial, julio de 2026» (8 jul 2026)
• The Wall Street Times, «IMF July Update Marks Global Inflation Up to 4.7%» (9 jul 2026)
• Euronews, «Los 5 grandes riesgos que amenazan la economía mundial en la segunda mitad de 2026» (8 jul 2026)